導(dǎo)語 ·
本系列文章綜合了各大權(quán)威機(jī)構(gòu)對未來一段時(shí)間內(nèi)各行業(yè)并購趨勢的分析，以期給您帶來最全面的考量。
法律在不斷變化和更新中，具體問題需要具體分析。如果您有任何問題，請聯(lián)系呂曉飛 (Peter Lu) 律師。
2022 年 1 月 31 日
并購趨勢 - 行業(yè)調(diào)查(1)
全球并購趨勢
·環(huán)境、社會和治理 (ESG)
·在交易中確定、保護(hù)和創(chuàng)造價(jià)值的挑戰(zhàn)現(xiàn)在包括環(huán)境、社會和治理(ESG)的考慮——對買賣雙方都需要考慮。最近舉行的第26屆聯(lián)合國氣候變化大會(COP26)等活動(dòng)突出了各國和各行業(yè)在碳定價(jià)、凈零基礎(chǔ)設(shè)施和其他領(lǐng)域的努力。公司打擊社會不公和經(jīng)濟(jì)不平等的舉措受到了更多的關(guān)注。多樣性、公平性和包容性(DE&I)(從董事會到員工隊(duì)伍)越來越體現(xiàn)出一個(gè)公司的價(jià)值觀，甚至可能影響其作為潛在交易伙伴的吸引力。交易中，除了考慮并購之外，從風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇的角度，也將對企業(yè)的環(huán)境、社會和治理措施進(jìn)行更多的審查。(普華永道)
·根據(jù)畢馬威會計(jì)師事務(wù)所的報(bào)告，ESG議程現(xiàn)在已經(jīng)攀升至CEO目標(biāo)的首位。隨著企業(yè)審視其生態(tài)足跡并考慮購買、合理化或剝離資產(chǎn)，未來可能會產(chǎn)生大量的交易活動(dòng)。投資者可能會將ESG目標(biāo)視為“建立一個(gè)更可持續(xù)的企業(yè)”的關(guān)鍵因素，以更好地適應(yīng)潛在的市場變化。(畢馬威)
· 轉(zhuǎn)型
·轉(zhuǎn)型越來越多地涉及到對數(shù)字能力的重新評估，非技術(shù)買家的技術(shù)收購份額正在增長。消費(fèi)者公司繼續(xù)建立其數(shù)據(jù)分析能力，以更好地預(yù)測客戶的行為。隨著零售商開始尋求使購物和支付更加便利的方法，以及大型金融機(jī)構(gòu)收購數(shù)字銀行和支付業(yè)務(wù)，對金融技術(shù)的投資可能會增長。醫(yī)療保健方面的動(dòng)態(tài)也很相似，收購方和供應(yīng)商多年來一直在討論如何更有效、更快速地提供護(hù)理。這場疫情是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，它加速了技術(shù)的采用，并可能在2022年及以后刺激更多的收購。(普華永道)
·企業(yè)在過去幾年中一直專注于其業(yè)務(wù)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，而疫情則提高了變革的速度和規(guī)模。畢馬威公司預(yù)計(jì)，對數(shù)字化和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的需求將繼續(xù)成為各行業(yè)交易的重要驅(qū)動(dòng)力。(畢馬威)
·企業(yè)正在追求改變業(yè)務(wù)和運(yùn)營模式的“轉(zhuǎn)型”交易，如傳統(tǒng)工業(yè)或金融服務(wù)公司收購科技公司以實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)數(shù)字化。根據(jù)畢馬威的美國交易咨詢和戰(zhàn)略服務(wù)組組長Carole Streicher的說法，“企業(yè)正在尋求的關(guān)鍵屬性是如何改善他們的技術(shù)平臺和資源，以提高效率，并幫助增加工作團(tuán)隊(duì)的靈活性”。(畢馬威)
·在疫情之前，一般的公司都在向更多的數(shù)字商業(yè)模式轉(zhuǎn)變，而居家辦公的環(huán)境和疫情帶來的經(jīng)濟(jì)問題迫使公司加快了這些轉(zhuǎn)變的速度。這反過來導(dǎo)致更多的公司進(jìn)行并購。(Middle Market)
· SPAC
·特殊目的收購公司(SPAC)的市場最近重新開放，在美國受到監(jiān)管審查后，在歐洲有新的上市。據(jù)瑞銀集團(tuán)(UBS)歐洲、中東和非洲地區(qū)并購主管Philipp Beck稱，“隨著私募股權(quán)和SPAC領(lǐng)域的現(xiàn)金儲備，我們預(yù)計(jì)這一勢頭將持續(xù)到2022年。”(Insurance Journal)。
·根據(jù)Dykema的第17次年度并購前景調(diào)查，該調(diào)查對首席執(zhí)行官、首席財(cái)務(wù)官、公司所有人、董事總經(jīng)理和其他參與美國并購活動(dòng)的專業(yè)人士進(jìn)行了調(diào)查，58%的受訪者支持美國證券交易委員會在近期增加對SPAC IPO的審查，67%的受訪者支持長期增加對SPAC IPO的審查，并預(yù)計(jì)SPAC的繁榮將會持續(xù)。(DBusiness)
·在市場的某些部分，SPAC活動(dòng)的激增為一些成熟的私人公司提供了進(jìn)入公共市場的機(jī)會，并為公司創(chuàng)始人和公司所有人提供了流動(dòng)資金。雖然監(jiān)管帶來的監(jiān)督和挑戰(zhàn)已經(jīng)給SPAC的熱情潑了冷水，但預(yù)計(jì)SPAC在2022年將繼續(xù)追逐交易。(Hinckley, Allen & Snyder)
·2021年第四季度，空白支票交易的數(shù)量猛增。與其他買家一樣，技術(shù)行業(yè)是SPAC關(guān)注的熱點(diǎn)，投資范圍從電動(dòng)汽車制造到休閑餐飲再到男士美容用品。在之前的發(fā)行量激增之后，2022年應(yīng)該會看到部署資本的SPAC增加，因?yàn)閷υS多公司來說，通常兩年的收購或合并窗口將在今年下半年開始關(guān)閉。(普華永道)
·通常占并購市場最大份額的技術(shù)行業(yè)和醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)在2021年處于領(lǐng)先地位，部分原因是2020年被壓抑的需求，當(dāng)時(shí)由于新冠疫情的全球金融影響，并購活動(dòng)的步伐降到了三年來的最低點(diǎn)。(Reuters)
·勞動(dòng)力短缺推動(dòng)并購。根據(jù)畢馬威對350名美國企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的調(diào)查，三分之一的受訪者表示他們想要在2022年利用并購來獲得更多的人才。熟練勞動(dòng)力短缺的問題迫在眉睫，因此許多首席執(zhí)行官將并購作為近期的一個(gè)解決方案。(畢馬威)
· 私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)
·私募股權(quán)機(jī)構(gòu)在2021年成為一個(gè)越來越重要的因素，在2022年也將繼續(xù)如此。根據(jù)最近籌集的資金、現(xiàn)金儲備的數(shù)量和新的可用資金，畢馬威認(rèn)為，私募股權(quán)公司收購的增長將在2022年繼續(xù)發(fā)揮重大作用。在2021年，企業(yè)資本利得稅增加的前景有助于將一些企業(yè)資產(chǎn)推向市場。在疫情壓制了2020年的私募股權(quán)活動(dòng)之后，這引發(fā)了私募股權(quán)基金購買的強(qiáng)勁反彈。2021年，美國的私募股權(quán)交易額增長了55%以上。(畢馬威)
·私募股權(quán)公司仍然渴望將資本部署到新興的和成熟的中間市場公司，特別是那些仍然紅火的行業(yè)，無論是科技、醫(yī)療衛(wèi)生還是ESG導(dǎo)向的公司。較大的私募股權(quán)公司在傳統(tǒng)上只考慮收購交易的情況下，會考慮少數(shù)股權(quán)投資。一些消息來源估計(jì)，私募股權(quán)交易幾乎占了所有并購交易活動(dòng)的40%。(Hinckley, Allen & Snyder)
·公司旨在利用并購交易作為增長的工具，部分原因是害怕錯(cuò)過機(jī)會。對錯(cuò)失良機(jī)的恐懼正在迫使公司審查越來越多的交易，以努力為其業(yè)務(wù)提供未來保障。根據(jù)Mergermarket的一項(xiàng)新調(diào)查，這種態(tài)度正在激發(fā)出創(chuàng)紀(jì)錄的科技并購交易量和價(jià)值，預(yù)計(jì)將持續(xù)到2022年上半年。大約22%的受訪者認(rèn)為，需要擴(kuò)大規(guī)模以“提高競爭力”是推動(dòng)其并購戰(zhàn)略的主要因素。其他受訪者表示，與技術(shù)進(jìn)步保持同步和重新調(diào)整業(yè)務(wù)戰(zhàn)略以考慮新冠疫情的長期影響，也有助于他們更好地看待并購。(Law.com)
*該文章只是信息提供，不是法律意見。
文章鏈接
新冠疫情中的私募股權(quán)交易 第 1 部分 私募與不良資產(chǎn)并購
新冠疫情中的私募股權(quán)交易 第 2 部分 私募投資上市公司(PIPE)
新冠疫情中的私募股權(quán)交易 第 3 部分 少數(shù)股權(quán)投資 (Minority Investments)
新冠疫情中的私募股權(quán)交易 第 8 部分 并購的“新常態(tài)”
歐洲不良資產(chǎn)并購機(jī)遇 第 1 部分 新冠疫情環(huán)境與不良資產(chǎn)并購機(jī)遇
歐洲不良資產(chǎn)并購機(jī)遇 第 4 部分 不良資產(chǎn)并購交易結(jié)構(gòu)
并購交易中管理股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)的關(guān)鍵問題(上)
并購交易中管理股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)的關(guān)鍵問題(下)
中國貿(mào)促微信