開泰研究中心1月31日消息稱，2023年1月25日，泰國銀行貨幣政策委員會一致決定將政策利率從1.25%上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)成為1.5%，與市場及開泰研究中心預(yù)期相符。
泰國央行認(rèn)為，今年泰國經(jīng)濟(jì)趨向于持續(xù)復(fù)蘇，主要源于旅游業(yè)和民間消費(fèi)受到中國游客回流推動而趨向良好增長。盡管今年出口趨于放緩，但明年有望隨全球經(jīng)濟(jì)前景改善恢復(fù)增長態(tài)勢。同時(shí)，今年泰國總體通貨膨脹率趨向回落，但核心通脹仍居高不下，而隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇來自需求側(cè)的通脹壓力也趨向增加。因此，循序漸進(jìn)加息仍是符合泰國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹趨勢的方針。
泰國銀行貨幣政策委員會秘書長比迪在會議結(jié)束后的新聞發(fā)布會上表示，如果總體通脹走勢偏離預(yù)期方向，泰國央行將根據(jù)形勢變化調(diào)整加息幅度和時(shí)機(jī)。雖然通貨膨脹率如先前預(yù)期趨向逐漸回落，但預(yù)料核心通貨膨脹率仍將維持在高位一段時(shí)間，使總體通貨膨脹率要到2023年底才回歸1-3%的目標(biāo)區(qū)間。因此，央行認(rèn)為繼續(xù)循序漸進(jìn)加息是符合泰國經(jīng)濟(jì)形勢的方針。
泰國政策利率走勢
來源：泰國央行（BOT）
比迪指出，央行的加息決定已評估企業(yè)和家庭部門可承受升息導(dǎo)致的債務(wù)負(fù)擔(dān)增加。央行發(fā)現(xiàn)近期商業(yè)銀行零售貸款利率（MRR）的上調(diào)低于以往，而最低貸款利率（MLR）的上調(diào)幅度則與以往相近。央行希望商業(yè)銀行循序漸進(jìn)地向貸款客戶傳導(dǎo)成本，以兼顧脆弱群體，防止產(chǎn)生壞賬。
開泰研究中心認(rèn)為，泰國央行仍面臨通貨膨脹率遠(yuǎn)高于其制定的1-3%通脹目標(biāo)的壓力，而泰國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇是促使央行加息的因素。2022年12月泰國總體通貨膨脹率從11月的5.55%略微反彈至5.89%，核心通貨膨脹率也從上月的3.22%略微上升至3.23%，反映了仍處于高位的通貨膨脹壓力。
開泰研究中心預(yù)期，今年下半年泰國通貨膨脹率趨于逐漸下調(diào)至泰國銀行的1-3%目標(biāo)區(qū)間，因?yàn)槿蚴袌龅拇笞谏唐穬r(jià)格料將受到全球經(jīng)濟(jì)尤其是美國和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)放緩的壓力。盡管中國放寬新冠肺炎疫情控制措施和重開國門的速度快于預(yù)期成為支持大宗商品整體價(jià)格長期居高不下的因素，但不會導(dǎo)致大宗商品價(jià)格像在2022年俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)時(shí)般加速上漲。然而，中國全面重開國門的速度快于預(yù)期的因素將導(dǎo)致全球通脹率的放緩幅度低于預(yù)期，進(jìn)而會導(dǎo)致泰國通脹率的下降幅度也隨之放緩。
泰國政策利率、通脹率和通脹目標(biāo)
來源：開泰銀行
同時(shí)，泰國經(jīng)濟(jì)趨向持續(xù)復(fù)蘇，但可能是呈不平衡的K型復(fù)蘇。中國重開國門快于預(yù)期將對泰國旅游業(yè)和對中國出口產(chǎn)生正面影響，使與旅游和服務(wù)業(yè)相關(guān)的行業(yè)復(fù)蘇勢頭良好，而其他行業(yè)尤其是與出口相關(guān)的行業(yè)因受全球經(jīng)濟(jì)放緩的影響而仍然脆弱。此外，隨著泰國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，如果美聯(lián)儲按其釋出的信號般放緩加息，美元的支撐因素將趨于減少，將使泰銖趨向升值，使泰國出口雪上加霜。
因此，開泰研究中心預(yù)測，泰國銀行貨幣政策委員會在2023年內(nèi)還將加息一次，幅度為25個(gè)基點(diǎn)，時(shí)間可能在第一季度內(nèi)，然后將政策利率維持在1.75%直到年底。不過，泰國央行的最終決定仍主要取決于當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)和通脹數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲等全球主要央行的政策利率方向。如果泰國通貨膨脹率保持在高位的時(shí)間超過預(yù)期，同時(shí)美聯(lián)儲繼續(xù)激進(jìn)加息，勢必給央行貨幣政策帶來更大的壓力而導(dǎo)致加息幅度將大于預(yù)期。
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