最近，泰國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商DTAC和True進(jìn)行合并的新聞持續(xù)成為財(cái)經(jīng)熱點(diǎn)。
DTAC和True分別是泰國(guó)第二大和第三大電信運(yùn)營(yíng)商。去年11月，兩家公司宣布將合并成為一家新公司，進(jìn)軍先進(jìn)電信技術(shù)領(lǐng)域。合并之后，新公司的市場(chǎng)份額將一舉超過(guò)第一名的AIS。
根據(jù)泰國(guó)法律，電信行業(yè)的并購(gòu)交易需接受國(guó)家廣播和電信委員會(huì)（NBTC）的反壟斷審查。目前交易正在等待NBTC的決定。
這個(gè)案例提醒我們，收購(gòu)泰國(guó)企業(yè)要注意中泰兩國(guó)的反壟斷規(guī)定。
泰國(guó)法律
《2017年貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)法》是泰國(guó)關(guān)于并購(gòu)反壟斷的主要法律。根據(jù)該法律，公司合并、收購(gòu)上市公司25%以上的股權(quán)、收購(gòu)非上市公司50%以上投票權(quán)股份、收購(gòu)另一家公司50%以上資產(chǎn)的交易，都要接受貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)（TCC）的審查。
根據(jù)該法律，達(dá)到以下條件的并購(gòu)交易必須向TCC進(jìn)行事先申報(bào)：
1.交易將導(dǎo)致一家經(jīng)營(yíng)者對(duì)其產(chǎn)品或服務(wù)的定價(jià)和供應(yīng)掌握絕對(duì)的決定權(quán)，并且營(yíng)業(yè)額不少于10億泰銖；
2.并購(gòu)的一方在上一年度擁有至少50%的市場(chǎng)份額和不少于10億泰銖的營(yíng)業(yè)額；或
3.參與合并的最大三家經(jīng)營(yíng)者在上一年度合計(jì)擁有至少75%的市場(chǎng)份額且每家的營(yíng)業(yè)額不少于10億泰銖（但在上一年度的市場(chǎng)份額不足10%的經(jīng)營(yíng)者除外）。
如果不遵守申報(bào)義務(wù)，收購(gòu)的一方將被處以不超過(guò)交易額0.5%的罰款，相關(guān)的公司董事、經(jīng)理和負(fù)責(zé)人也需承擔(dān)同等的責(zé)任。TCC還有權(quán)責(zé)令交易暫停、取消或修改。另外，受并購(gòu)交易損害的第三方可以提起訴訟進(jìn)行索賠。
如果參與合并的經(jīng)營(yíng)者一家或多家合計(jì)的營(yíng)業(yè)額達(dá)到10億泰銖或以上但不會(huì)造成行業(yè)壟斷或者形成市場(chǎng)支配地位，則收購(gòu)方必須在交易完成后7天內(nèi)向TCC進(jìn)行事后申報(bào)。否則，收購(gòu)方將被處以不超過(guò)20萬(wàn)泰銖的罰款以及按違法天數(shù)計(jì)算每天不超過(guò)1萬(wàn)泰銖的罰款，相關(guān)的公司董事、經(jīng)理和負(fù)責(zé)人也需承擔(dān)同等的責(zé)任。
除了《2017年貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)法》之外，電信、廣播電視、能源等特殊行業(yè)有專門針對(duì)該行業(yè)并購(gòu)的反壟斷規(guī)定。True和DTAC的合并交易就是依據(jù)電信行業(yè)的特別規(guī)定進(jìn)行審查的。
2019至2020年期間，TCC就完成了21起反壟斷審查，其中涉及企業(yè)并購(gòu)的有2起，包括2020年正大集團(tuán)出資106億美元收購(gòu)樂(lè)購(gòu)（TESCO）的交易。
中國(guó)法律
除了泰國(guó)法律，中國(guó)企業(yè)在收購(gòu)泰國(guó)企業(yè)的過(guò)程中同樣不能忽視中國(guó)的反壟斷法律。
中國(guó)《反壟斷法》規(guī)定，符合條件的“經(jīng)營(yíng)者集中”應(yīng)進(jìn)行反壟斷申報(bào)，在取得批準(zhǔn)決定后，方可實(shí)施交易。
經(jīng)營(yíng)者集中是指下列情形：（一）經(jīng)營(yíng)者合并；（二）經(jīng)營(yíng)者通過(guò)取得股權(quán)或者資產(chǎn)的方式取得對(duì)其他經(jīng)營(yíng)者的控制權(quán)；（三）經(jīng)營(yíng)者通過(guò)合同等方式取得對(duì)其他經(jīng)營(yíng)者的控制權(quán)或者能夠?qū)ζ渌?jīng)營(yíng)者施加決定性影響。
《國(guó)務(wù)院關(guān)于經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定》第三條規(guī)定，經(jīng)營(yíng)者集中達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)當(dāng)提交申報(bào)：
1.參與集中的所有經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)年度在全球范圍內(nèi)的營(yíng)業(yè)額合計(jì)超過(guò)100億元人民幣，并且其中至少兩個(gè)經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)年度在中國(guó)境內(nèi)的營(yíng)業(yè)額均超過(guò)4億元人民幣；或
2.參與集中的所有經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)年度在中國(guó)境內(nèi)的營(yíng)業(yè)額合計(jì)超過(guò)20億元人民幣，并且其中至少兩個(gè)經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)年度在中國(guó)境內(nèi)的營(yíng)業(yè)額均超過(guò)4億元人民幣。
中國(guó)的并購(gòu)反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)是國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局?！斗磯艛喾ā返谖迨藯l規(guī)定，經(jīng)營(yíng)者違法實(shí)施集中，且具有或者可能具有排除、限制競(jìng)爭(zhēng)效果的，由國(guó)務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)責(zé)令停止實(shí)施集中、限期處分股份或者資產(chǎn)、限期轉(zhuǎn)讓營(yíng)業(yè)以及采取其他必要措施恢復(fù)到集中前的狀態(tài)，處上一年度銷售額10%以下的罰款；不具有排除、限制競(jìng)爭(zhēng)效果的，處500萬(wàn)元以下的罰款。
2022年1月1日至8月2日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局共處理經(jīng)營(yíng)者集中案件442件，其中附條件批準(zhǔn)3件，依法申報(bào)后被無(wú)條件批準(zhǔn)411件，因未依法申報(bào)而被公開處罰的28件。
對(duì)中國(guó)企業(yè)的警示
計(jì)劃收購(gòu)泰國(guó)企業(yè)的中國(guó)企業(yè)應(yīng)重視兩國(guó)的反壟斷規(guī)定，尤其注意三種情形：
1.擬收購(gòu)泰國(guó)企業(yè)并且達(dá)到泰國(guó)的反壟斷申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)但未達(dá)到中國(guó)的反壟斷申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)，此時(shí)收購(gòu)方應(yīng)在泰國(guó)進(jìn)行申報(bào)；
2.擬收購(gòu)泰國(guó)企業(yè)并且達(dá)到中國(guó)的反壟斷申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)但未達(dá)到泰國(guó)的反壟斷申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)，此時(shí)收購(gòu)方應(yīng)在中國(guó)進(jìn)行申報(bào)；
3.擬收購(gòu)泰國(guó)企業(yè)并且都達(dá)到泰國(guó)和中國(guó)的反壟斷申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)，此時(shí)收購(gòu)方應(yīng)分別在泰國(guó)和中國(guó)進(jìn)行申報(bào)。
總之，中國(guó)企業(yè)在開展對(duì)泰國(guó)企業(yè)的并購(gòu)時(shí)，應(yīng)在充分盡職調(diào)查的基礎(chǔ)上，對(duì)是否需要進(jìn)行反壟斷申報(bào)作出謹(jǐn)慎的判斷，以免招致不利的法律后果。當(dāng)然，如果中國(guó)企業(yè)在其他國(guó)家也有經(jīng)營(yíng)，這些國(guó)家的反壟斷規(guī)定也需要考慮，在此不作展開。（作者：“投資雙行線”主理人曾磊律師）
信息來(lái)源：https://mp.weixin.qq.com/s/O950ZhMucUQEZAJc1ofF6g
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