開泰銀行經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)研究部主管郭實(shí)·信拉巴猜（Kobsit Silpachai）指出，2022年全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨向復(fù)蘇，但仍存在諸多風(fēng)險(xiǎn)因素，包括去年的老問(wèn)題和今年的新問(wèn)題，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然脆弱。泰國(guó)經(jīng)濟(jì)不僅面臨對(duì)世界經(jīng)濟(jì)依賴度高的挑戰(zhàn)，本身也存在長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。開泰銀行預(yù)測(cè)，2022年泰國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率區(qū)間為2.8%-3.7%。
今年泰國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要支持因素是出口保持增長(zhǎng)，旅游業(yè)開始復(fù)蘇，政府繼續(xù)推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施投資以及推出“各付一半”、購(gòu)物退稅等各種刺激消費(fèi)措施來(lái)拉動(dòng)內(nèi)需。不過(guò)，由于去年增長(zhǎng)近15%的高基數(shù)，今年出口總值預(yù)測(cè)僅增長(zhǎng) 3%-4%。旅游業(yè)雖然尚未完全恢復(fù)，但泰國(guó)的旅游業(yè)勞動(dòng)力市場(chǎng)比較大，預(yù)計(jì)將成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的另一主要?jiǎng)恿Γ孕栌^察重新實(shí)施免隔離（Test and Go）入境措施能在多大程度上幫助旅游業(yè)復(fù)蘇。目前奧密克戎變異毒株雖然傳播快，但癥狀較輕，加上泰國(guó)疫苗接種率已覆蓋70%的人口，政府不打算采取封鎖或限制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的措施，因此對(duì)泰國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響仍在可控范圍內(nèi)。
然而，泰國(guó)經(jīng)濟(jì)仍無(wú)法恢復(fù)到疫情前水平，遠(yuǎn)未達(dá)到需要調(diào)整貨幣政策的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱程度，因此預(yù)期泰國(guó)銀行（BOT）將全年維持政策利率不變。烏克蘭緊張局勢(shì)引發(fā)的油價(jià)飆升導(dǎo)致全球通脹加劇，但泰國(guó)通貨膨脹率仍處于1%-3%的目標(biāo)區(qū)間內(nèi)。國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格上漲對(duì)通脹影響不大，但可能成為泰國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的障礙，因?yàn)橄M(fèi)者對(duì)消費(fèi)支出更加謹(jǐn)慎。此外，公共債務(wù)高企成為阻礙央行提高政策利率的另一因素，因?yàn)榧酉⑹拐畟鶆?wù)負(fù)擔(dān)進(jìn)一步增加。今年泰國(guó)公共債務(wù)占GDP比率已達(dá)64.8%，接近上調(diào)后的GDP的70%的上限。
開泰銀行預(yù)測(cè)，2022年底，泰銖兌美元匯率處于32-32.5泰銖兌1美元的水平。去年泰銖幾乎是本區(qū)域內(nèi)貶值幅度最大的貨幣，今年泰國(guó)趨于升值，部分原因是泰國(guó)新冠肺炎疫情好轉(zhuǎn)，加上旅游業(yè)復(fù)蘇使經(jīng)常項(xiàng)目余額從去年的赤字轉(zhuǎn)為盈余。不過(guò)，今年上半年泰銖仍將隨受到美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策壓力的本區(qū)域貨幣的波動(dòng)而波動(dòng)。
開泰銀行預(yù)期今年美聯(lián)儲(chǔ)將加息四次，首次加息將在 3 月份，以測(cè)試仍處于復(fù)蘇階段的美國(guó)經(jīng)濟(jì)的承受能力，因?yàn)檫^(guò)快加息會(huì)導(dǎo)致政府和私營(yíng)部門的流動(dòng)性問(wèn)題。相信美國(guó)的高通脹只是暫時(shí)的，如果能夠解決生產(chǎn)鏈和電子零件短缺以及油價(jià)問(wèn)題，美國(guó)的通脹應(yīng)可緩解。然而，美聯(lián)儲(chǔ)加息而泰國(guó)則維持利率不變，將導(dǎo)致泰國(guó)和美國(guó)之間的利息差擴(kuò)大，從而吸引更多資金從泰國(guó)流向美國(guó)。
一、2022年影響全球及泰國(guó)經(jīng)濟(jì)的三大風(fēng)險(xiǎn)因素
1.新冠肺炎疫情仍在延續(xù)，目前奧密克戎變異毒株已蔓延全球，盡管其癥狀不太嚴(yán)重并趨于成為地方病，但新冠肺炎疫情蔓延仍被視為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的障礙。由于各國(guó)疫苗分配不均，許多地區(qū)無(wú)法全面恢復(fù)生產(chǎn)，導(dǎo)致制造業(yè)的不平等并影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
2.通貨膨脹加速，以至于既要控制通貨膨脹又要有效推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的美聯(lián)儲(chǔ)在實(shí)施貨幣政策時(shí)面臨壓力。美聯(lián)儲(chǔ)先是通過(guò)縮減購(gòu)債額度逐步推出量化寬松（QE）措施，然后在 2022 年內(nèi)加息四次。
3.地緣政治緊張局勢(shì)，這是無(wú)法控制的風(fēng)險(xiǎn)因素。例如，烏克蘭危機(jī)如果進(jìn)一步升級(jí)，可能導(dǎo)致西方國(guó)家對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁。但是，當(dāng)今世界各國(guó)相互依賴，如歐洲國(guó)家仍然依賴俄羅斯的自然資源。因此，相關(guān)各國(guó)如何制定應(yīng)對(duì)此類問(wèn)題的政策值得關(guān)注。
二、泰國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到疫情前水平尚需時(shí)日
郭實(shí)表示，此前多家經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)泰國(guó)經(jīng)濟(jì)可望在2023 年第一季度恢復(fù)疫情前水平。但如果從2019年泰國(guó)游客人數(shù)為4000萬(wàn)人次而2023年預(yù)計(jì)為2000萬(wàn)人次的情況來(lái)看，泰國(guó)經(jīng)濟(jì)在2023年恢復(fù)到疫情前水平仍不太可能。
世界旅游組織（UNWTO）對(duì)全球旅游經(jīng)營(yíng)商看法的調(diào)查結(jié)果顯示，只有8%的受訪者預(yù)期旅游業(yè)將在2022年恢復(fù)正常，39%的受訪者預(yù)期為2023年，超過(guò)50%的受訪者預(yù)期2024年旅游業(yè)才會(huì)恢復(fù)正常。
“盡管未來(lái)每個(gè)國(guó)家都能夠應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情，但大多數(shù)國(guó)家政府希望先恢復(fù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)，不希望資金流向其他國(guó)家，使國(guó)際游客數(shù)量仍受到多方面壓力因素。因此，斷言2023年泰國(guó)經(jīng)濟(jì)完全復(fù)蘇仍為時(shí)過(guò)早，而恢復(fù)到新冠肺炎疫情爆發(fā)前水平可能要等到2024年，今明兩年政府部門必須采取行動(dòng)解決各種經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)早日復(fù)蘇?！惫鶎?shí)說(shuō)。
三、建議政府加快與高購(gòu)買力國(guó)家訂立自由貿(mào)易協(xié)定（FTA）
郭實(shí)建議，為了加快吸引更多外商投資，政府應(yīng)推動(dòng)與高購(gòu)買力國(guó)家簽署自由貿(mào)易協(xié)定（FTA）。泰國(guó)外交部、商務(wù)部等相關(guān)政府機(jī)構(gòu)應(yīng)加緊與高購(gòu)買力國(guó)家開展自由貿(mào)易協(xié)定談判。簽訂自由貿(mào)易協(xié)定可減少稅收壁壘，提高泰國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力，有利于吸引更多外商到泰國(guó)進(jìn)行直接投資，建立生產(chǎn)基地，使泰國(guó)獲得技術(shù)轉(zhuǎn)移并增加國(guó)內(nèi)就業(yè)機(jī)會(huì)，從而加快經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
四、必須著手解決家庭債務(wù)和人口老齡化等長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性問(wèn)題
郭實(shí)表示，除了今年困擾泰國(guó)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)因素外，家庭債務(wù)問(wèn)題是政府必須重視的長(zhǎng)期問(wèn)題，因?yàn)殡m然目前泰國(guó)銀行（BOT）努力尋找多種解決方案，包括暫停償債措施、債務(wù)醫(yī)生措施等，但家庭債務(wù)水平仍高達(dá)GDP的 80%-90%，成為泰國(guó)民眾購(gòu)買力恢復(fù)的一大障礙。
另一個(gè)經(jīng)常被忽視的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題就是泰國(guó)已邁入老齡社會(huì)，未來(lái)人口趨于減少，成為國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)的制約因素，這從家樂(lè)福、伊勢(shì)丹（Isetan）、東急等大型跨國(guó)零售商相繼退出泰國(guó)市場(chǎng)中可見一斑。同時(shí)，人口老齡化問(wèn)題也增加了政府部門必須在稅務(wù)收入下降的情況下分配更多預(yù)算來(lái)照顧退休人員的負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致更高的預(yù)算赤字和公共債務(wù)。
為此政府試圖通過(guò)減稅鼓勵(lì)育齡人口生育，但效果有限，因?yàn)轲B(yǎng)育子女開支巨大。除了加大財(cái)政補(bǔ)助之外，政府應(yīng)鼓勵(lì)民間部門設(shè)立托兒所，讓工作年齡人群既能工作又能養(yǎng)育年幼子女。
“泰國(guó)日益嚴(yán)重的另一個(gè)問(wèn)題是勞動(dòng)力短缺。我們清楚地看到，泰國(guó)的工業(yè)或建筑業(yè)如果沒(méi)有來(lái)自鄰國(guó)的勞動(dòng)力簡(jiǎn)直無(wú)法運(yùn)行。因此，如果我們不從今天開始認(rèn)真著手解決，這些結(jié)構(gòu)性問(wèn)題將日益根深蒂固。我們可以用降息等貨幣政策工具管理經(jīng)濟(jì)，實(shí)施購(gòu)物退稅計(jì)劃等財(cái)政政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，但這些措施只能解決短期經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，泰國(guó)政府和民間部門仍需要制定落實(shí)解決結(jié)構(gòu)性問(wèn)題的長(zhǎng)期戰(zhàn)略?！惫鶎?shí)最后總結(jié)說(shuō)。
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