當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月17日，歐元區(qū)財(cái)長會(huì)議在比利時(shí)布魯塞爾舉行。與會(huì)人員警示稱，當(dāng)前貿(mào)易不確定性顯著上升，特別是美國關(guān)稅政策的潛在變化，已經(jīng)對歐洲經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響，今年歐盟經(jīng)濟(jì)增速將低于此前預(yù)測。
貿(mào)易不確定性增加
在歐元區(qū)財(cái)長會(huì)后的新聞發(fā)布上，歐盟經(jīng)濟(jì)專員瓦爾迪斯·東布羅夫斯基斯表示，經(jīng)濟(jì)不確定性增加可能拖累增長前景。預(yù)計(jì)今年歐盟經(jīng)濟(jì)增速將略慢于去年秋季的預(yù)測值。
根據(jù)歐盟委員會(huì)去年11月的預(yù)測，歐盟經(jīng)濟(jì)增速今年將加快至1.5%，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)1.3%。據(jù)悉，歐盟將在5月公布最新預(yù)測數(shù)據(jù)。
東布羅夫斯基斯表示，美國政府加征關(guān)稅的計(jì)劃導(dǎo)致與貿(mào)易政策相關(guān)的不確定性大幅增加，抑制了投資，已對包括美國自己和歐盟在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。
美國總統(tǒng)特朗普2月10日簽署文件，宣布對所有美國進(jìn)口鋼鐵和鋁征收25%的關(guān)稅，并聲稱將對芯片、汽車、藥品等產(chǎn)品征收所謂的“對等關(guān)稅”。
此舉引發(fā)了歐洲各國的廣泛擔(dān)憂。有分析指出，貿(mào)易政策的不確定性不僅影響歐洲企業(yè)的投資決策，也對市場信心造成沖擊。彭博社報(bào)道稱，美國的汽車關(guān)稅計(jì)劃將重創(chuàng)德國汽車制造商。德國央行行長、歐洲央行管理委員會(huì)成員約阿希姆·納格爾17日也表示，美國關(guān)稅政策將給德國經(jīng)濟(jì)增長帶來“重大風(fēng)險(xiǎn)”。德國作為出口導(dǎo)向型國家，其經(jīng)濟(jì)將因美國政策轉(zhuǎn)變遭受巨大損失。
東布羅夫斯基斯表示，歐盟對美國的關(guān)稅計(jì)劃感到遺憾，并將準(zhǔn)備以堅(jiān)定和適當(dāng)?shù)姆绞阶鞒龌貞?yīng)。目前，歐盟仍在等待特朗普提案的細(xì)節(jié)，該提案的最后期限定為4月1日。
日前，歐盟27個(gè)成員國負(fù)責(zé)貿(mào)易事務(wù)的部長召開視頻會(huì)議應(yīng)對美最新一輪關(guān)稅政策。他們普遍認(rèn)為談判是最佳選擇，期待在美國正式調(diào)整關(guān)稅政策前達(dá)成協(xié)議。
此外，東布羅夫斯基斯還表示，近幾個(gè)月來能源價(jià)格的新一輪上漲也拖累了經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出。富有韌性的勞動(dòng)力市場和“仍在軌道上”的通脹放緩趨勢應(yīng)有助于增長動(dòng)能逐步增強(qiáng)，但幅度不及此前預(yù)期。
歐盟統(tǒng)計(jì)局日前公布的初步數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)和工作日調(diào)整后，2024年歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長0.7%，歐盟經(jīng)濟(jì)增長0.8%。
內(nèi)部經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)重重
除了外部貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，歐洲內(nèi)部也面臨著諸多挑戰(zhàn)，令經(jīng)濟(jì)很難在短期內(nèi)好轉(zhuǎn)，增長前景低迷。
在經(jīng)歷了能源危機(jī)和通脹沖擊之后，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)去年年初恢復(fù)增長，但年底再次停滯。去年第四季度，法國和德國經(jīng)濟(jì)增長均為負(fù)，顯示歐元區(qū)兩大經(jīng)濟(jì)體前景依然黯淡。“雙引擎”失速加劇歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。凱投宏觀首席歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰克·艾倫-雷諾茲表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長停滯證明，“歐洲經(jīng)濟(jì)前景比大多數(shù)人想象的要更糟糕”。
歐洲長期需求不足是經(jīng)濟(jì)增長乏力的重要原因。盡管歐洲消費(fèi)者購買力有所恢復(fù)，但仍不足以支撐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。由于制造業(yè)庫存高企、經(jīng)濟(jì)不確定性增加以及利率水平較高，投資仍承受壓力。在歐盟統(tǒng)計(jì)局的初步預(yù)測中，歐元區(qū)制造業(yè)仍處于萎縮狀態(tài)，而服務(wù)業(yè)活動(dòng)正在擴(kuò)張。消費(fèi)者信心依然脆弱，家庭尚未因?qū)嶋H收入的增長而顯著增加支出。
歐盟內(nèi)部的貿(mào)易壁壘問題也日益凸顯。歐洲央行前行長馬里奧·德拉吉在《金融時(shí)報(bào)》撰文指出，歐盟內(nèi)部的供應(yīng)鏈?zhǔn)苤朴诟甙旱男姓趬?、?yán)格的市場準(zhǔn)入要求以及不統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，這些問題在近年來不斷加劇。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）的估算，歐盟內(nèi)部貿(mào)易壁壘相當(dāng)于對制造業(yè)征收45%的關(guān)稅，而對服務(wù)業(yè)的限制更是高達(dá)110%。
此外，歐洲在科技創(chuàng)新領(lǐng)域的表現(xiàn)也乏善可陳，歐盟難覓新的經(jīng)濟(jì)增長引擎，正逐漸淪為“創(chuàng)新荒漠”。德拉吉在歐洲競爭力報(bào)告中指出，全球50家頂尖科技公司中，僅有4家來自歐洲?？萍紕?chuàng)新的不足進(jìn)一步限制了歐洲經(jīng)濟(jì)的長期增長潛力。
歐盟委員會(huì)（歐委會(huì)）于1月29日發(fā)布了《競爭力指南》。歐委會(huì)主席馮德萊恩希望將提升歐洲競爭力視為其第二個(gè)任期的核心目標(biāo)。然而，新一屆歐委會(huì)施政的“三大支柱”——縮小創(chuàng)新差距、推動(dòng)脫碳、提高安全性，均需要大量資金支持，但關(guān)于資金應(yīng)從哪里來的爭論卻始終如一，依舊難以擺脫僵局。
央行決策難度加大
在經(jīng)濟(jì)增長放緩的背景下，歐洲央行的貨幣政策備受關(guān)注。然而，面臨復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢，歐洲央行的決策難度正在加大。
受美國關(guān)稅威脅和歐洲政治動(dòng)蕩影響，歐洲央行1月30日降息25個(gè)基點(diǎn)，以刺激陷入困境的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長。歐洲央行官員表示，希望盡快將利率降至“中性水平”，即利率不再抑制經(jīng)濟(jì)增長。
荷蘭國際集團(tuán)宏觀研究主管卡斯滕·布熱斯基表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前出現(xiàn)輕度“滯脹”，即經(jīng)濟(jì)增長疲軟的同時(shí)，通脹仍高于2%。布熱斯基估算，歐元區(qū)利率需要進(jìn)一步下降75個(gè)基點(diǎn)，否則通脹和經(jīng)濟(jì)增長都可能不及預(yù)期。
分析人士認(rèn)為，一方面，經(jīng)濟(jì)增長放緩的壓力可能促使歐洲央行采取更加寬松的貨幣政策，以刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。但另一方面，通脹壓力仍不時(shí)抬頭，壓縮降息空間。有歐洲央行官員表示，歐洲央行繼續(xù)降低利率的決定變得越來越難，貨幣政策調(diào)整必須“極其謹(jǐn)慎”。
歐盟統(tǒng)計(jì)局2月3日公布的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，受能源價(jià)格上漲驅(qū)動(dòng)，歐元區(qū)通脹率連續(xù)第四個(gè)月上升，1月通脹率按年率計(jì)算為2.5%，高于去年12月的2.4%。另據(jù)歐洲央行預(yù)計(jì)，2025年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長僅為1.1%，2026年增長1.4%。
此外，由于美國關(guān)稅政策預(yù)期、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)低迷、美元走強(qiáng)等因素，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測歐元可能再次接近與美元平價(jià)。分析人士指出，歐元對美元匯率觸及平價(jià)這一心理關(guān)口，將引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)，對金融市場造成沖擊。歐元貶值雖可能短期刺激歐元區(qū)出口，但歐元疲軟導(dǎo)致原材料進(jìn)口成本上升，可能令通脹壓力上升，給歐洲央行貨幣政策的調(diào)整帶來難題。
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