最新數(shù)據(jù)顯示，歐美英2024年12月采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)表現(xiàn)不一，美國12月服務(wù)業(yè)活動增加，經(jīng)濟表現(xiàn)出韌性；歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇不如預(yù)期，整體經(jīng)濟活動連續(xù)第二個月出現(xiàn)萎縮；英國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)活動表現(xiàn)顯著分化，制造業(yè)PMI下降速度較快?？傮w而言，美歐英服務(wù)業(yè)表現(xiàn)強于制造業(yè)。
美國去年12月服務(wù)業(yè)PMI創(chuàng)近33個月新高
標普全球1月6日發(fā)布的最終數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟在2024年底表現(xiàn)出韌性。美國2024年12月服務(wù)業(yè)PMI終值56.8，創(chuàng)2022年3月以來的33個月終值新高，不過不及預(yù)期的58.5。2024年12月，美國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)綜合景氣指數(shù)為55.4，低于56.6的初值，但高于前一個月的54.9。
此外，在連續(xù)五個月下降后，美國就業(yè)人數(shù)首次出現(xiàn)回升；商業(yè)信心達到18個月來的新高；成本通脹降至11個月以來的低點，顯示通脹壓力有所緩解。
標普全球市場情報首席商業(yè)經(jīng)濟學(xué)家克里斯·威廉姆森對此表示樂觀，他指出，2024年末的商業(yè)調(diào)查顯示，美國經(jīng)濟在年底呈現(xiàn)出積極態(tài)勢。
美國服務(wù)業(yè)商業(yè)活動在2024年的最后一個月激增。服務(wù)業(yè)的顯著增長歸因于訂單量增加以及企業(yè)對2025年前景的樂觀預(yù)期。隨著即將上任的特朗普政府被期待實施更多支持商業(yè)的政策，例如友好的稅收和監(jiān)管環(huán)境政策等，市場信心明顯提升。
美國媒體稱，服務(wù)業(yè)表現(xiàn)的改善足以抵消制造業(yè)對經(jīng)濟的持續(xù)拖累，這意味著，繼2024年第三季度美國GDP增長3.1%之后，美國第四季度經(jīng)濟或?qū)⒃俅螌崿F(xiàn)穩(wěn)健增長。
威廉姆森分析稱，美國服務(wù)業(yè)PMI2024年12月的強勁表現(xiàn)，為2025年美國經(jīng)濟開了個好頭。然而，由于經(jīng)濟增長依然強勁，決策者在降低利率方面可能會采取更加謹慎的態(tài)度。
值得注意的是，2024年底美國金融服務(wù)業(yè)活動大幅增長，其中部分動力來自市場對未來借貸成本下降的預(yù)期。然而，如果利率政策出現(xiàn)重大變化，經(jīng)濟可能面臨脆弱性，尤其是金融服務(wù)業(yè)這一近期增長引擎可能受到影響。
展望2025年，美聯(lián)儲最新會議預(yù)測2024年美國經(jīng)濟增速將達到2.5%，2025年經(jīng)濟增速為2.1%，顯示美聯(lián)儲認為2025年美國經(jīng)濟增速將小幅放緩。從通脹走勢看，2024年11月，美國CPI同比上漲2.7%，較10月上升0.1個百分點，有回升跡象，美聯(lián)儲仍未實現(xiàn)2%的通脹目標，雖然繼續(xù)降息概率依然較大，但降息頻度和力度存在不確定性。美聯(lián)儲最新會議預(yù)計，2025年將降息兩次，低于之前預(yù)計的降息四次。如果通脹壓力持續(xù)回升，不排除停止降息的可能。
歐元區(qū)綜合PMI連續(xù)兩個月萎縮
與美國表現(xiàn)不同，歐元區(qū)經(jīng)濟在2024年底仍處于脆弱狀態(tài)，服務(wù)業(yè)的溫和復(fù)蘇未能抵消制造業(yè)的進一步下滑，歐元區(qū)2024年12月整體經(jīng)濟活動連續(xù)第二個月出現(xiàn)萎縮。
德國漢堡商業(yè)銀行公布的2024年12月歐元區(qū)綜合PMI指數(shù)終值從11月的48.3升至12月的49.6。這一數(shù)據(jù)略高于49.5的初步預(yù)估，但仍低于50的榮枯分界線。整體指數(shù)受到了歐元區(qū)占主導(dǎo)地位的服務(wù)業(yè)的提振，服務(wù)業(yè)PMI從2024年11月的49.5反彈至51.6，但受到工廠活動大幅下滑的拖累。
德國漢堡商業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家盧比亞表示，2024年12月PMI數(shù)據(jù)并沒有為2025年的服務(wù)業(yè)繁榮奠定堅實的基礎(chǔ)，但至少新業(yè)務(wù)已經(jīng)停止下滑，積壓訂單的下降勢頭有所放緩。盧比亞稱，與制造商不同，服務(wù)提供商不會直接受到美國關(guān)稅威脅的影響?？傮w而言，服務(wù)業(yè)的復(fù)蘇應(yīng)該有助于確保工業(yè)疲軟不會在2025年完全拖累整體經(jīng)濟。
作為歐元區(qū)核心經(jīng)濟體的德國，經(jīng)濟前景依舊低迷。德國伊弗經(jīng)濟研究所日前公布的調(diào)查顯示，2024年12月針對9000家企業(yè)高管調(diào)查形成的商業(yè)景氣指標降幅超出了經(jīng)濟學(xué)家們此前的預(yù)期。這是七個月來這個被認為是德國最重要的先行經(jīng)濟指標第六次下降，也創(chuàng)下2020年5月以來的最低水平。
從行業(yè)預(yù)期來看，當月制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、零售業(yè)和建筑業(yè)均有不同程度的惡化。而制造業(yè)企業(yè)的現(xiàn)狀評估也不樂觀，許多企業(yè)訂單下滑，宣布減產(chǎn)。德國商業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家約格·克萊默表示，制造業(yè)仍處于衰退區(qū)間，還看不到反轉(zhuǎn)的跡象。荷蘭國際銀行集團宏觀研究部負責人卡斯滕·布里茲斯基評論稱，德國10%的出口產(chǎn)品銷往美國，其中最大的一部分是汽車，未來美國的任何關(guān)稅都將打擊已陷入困境的行業(yè)。
隨著企業(yè)試圖彌補大幅增長的投入成本，歐元區(qū)整體價格有所上漲。“在2024年12月歐洲央行的新聞發(fā)布會上，歐洲央行行長拉加德重申服務(wù)業(yè)通脹仍然過高。12月服務(wù)業(yè)PMI調(diào)查證實了這一點。”盧比亞表示。
雖然歐洲央行已經(jīng)在貨幣政策上加大寬松力度，2024年實施了四次降息，但仍沒有改變歐洲經(jīng)濟下行趨勢，歐洲央行明確表示歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇不如預(yù)期。目前，歐元區(qū)經(jīng)濟仍然受到國內(nèi)政治不穩(wěn)定和美國貿(mào)易戰(zhàn)威脅的拖累。一項民意調(diào)查顯示，預(yù)計歐洲央行2025年將至少再降息100個基點。
英國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI顯著分化
標準普爾（S&P）6日公布的數(shù)據(jù)顯示，在新增訂單改善不明顯、海外需求疲弱等多種因素的影響下，英國2024年12月份服務(wù)業(yè)PMI改善至51.1。2024年11月，這一數(shù)字是50.8。
英國服務(wù)業(yè)連續(xù)第14個月處于擴張狀態(tài)。然而，標準普爾指出，2024年12月，英國新增訂單仍處于2023年10月以來的最低水平，海外服務(wù)業(yè)出口則處于2023年9月以來的第一次下降。服務(wù)業(yè)招聘雇員人數(shù)則是2024年9月份以來的第三次下降。
當前，英國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)表現(xiàn)的分化態(tài)勢愈發(fā)明顯。英國2024年12月制造業(yè)PMI連續(xù)3個月低于榮枯線水平，并且下降速度較快，較2024年8月的高位下降5.2個百分點。多重因素影響市場對英國工業(yè)發(fā)展的信心。“脫歐”對英國和歐盟貿(mào)易的負面影響在疫情影響消退之后逐漸顯現(xiàn)，英國從歐盟的工業(yè)加工品進口與對歐盟商品出口都有所下降。烏克蘭危機爆發(fā)后，英國能源短缺問題一直未能得到有效解決。標準普爾英國區(qū)經(jīng)濟學(xué)家蒂姆·摩爾指出，英國經(jīng)濟增長接近停滯，商業(yè)信心和消費信心均嚴重不足。
分析人士指出，在秋季預(yù)算案以及國際政經(jīng)格局變化的影響下，英國通脹水平預(yù)計仍將出現(xiàn)反復(fù)。據(jù)英國預(yù)算責任辦公室預(yù)測，2024年和2025年英國通脹率分別為2.5%和2.6%，與央行目標區(qū)間仍有一定距離。英國央行行長也曾在2024年12月初表示仍將追求“漸進”降息。當前，市場普遍預(yù)計在2025年的議息會議中，英國央行將降息4次，每次25個基點。
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